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记者观察:对外开放不停步,互联互通又创新

6月17日,中国证监会和英国金融行径监管局宣布了沪伦通《联合看护布告》,原则赞许上海证券买卖营业所(下称“上交所”)和伦敦证券买卖营业所(下称“伦交所”)开展沪伦通。

沪伦通正式启动。筹办了近四年光阴,沪伦通为两地发行人和投资者进入对方市场投融资供给了便利渠道。而作为本钱市场革新开放的紧张探索,这也是继2014年沪港通开通后,境内外买卖营业所互联互通模式的又一立异。

但仔细比较沪伦通与沪深港通的买卖营业机制,二者又有本色的不合。直不雅来看,沪港通是两地的投资者相互到对方市场直接生意股票,“投资者”跨境而“产品”不跨境;而沪伦通是将对方市场的股票转换成DR(存托凭据)到本地市场挂牌买卖营业,“产品”跨境,但“投资者”不跨境。

详细来看,二者在运行机制、买卖营业场所、公司管理、买卖营业规模、对跨境资金流动的影响上也都有较为显着的差异。

沪伦通启动后,沪伦两地满意必然前提的上市公司可以到对方市场上市买卖营业存托凭据。投资者介入存托凭据买卖营业结算的模式与股票类似,而根基股票和存托凭据之间还可以互相转换,真正实现两地市场买卖营业的打通。而沪港通采纳的是“订单路由”机制,指的是由买卖营业所设立的证券买卖营业办事公司将境内投资者的买卖营业陈诉订单路由到境外交易所履行,并由两地证券挂号结算机构分手为本地投资者供给名义持有人办事、代为持有境外证券并介入清算交收的互联互通模式。

同时,二者的买卖营业场所也有不合。沪港通下,两地的投资者到对方市场直接买卖营业,与对方市场的投资者在同一个买卖营业场所买卖营业,形成一个流动性池子,遵守对方市场买卖营业机制。该模式更得当同时区的买卖营业所互联互通。在沪伦通下,同一个上市公司发行的证券放在两个场所买卖营业,同时可以经由过程跨境转换联通两个流动性池子。沪伦通的这种模式,更得当跨时区的买卖营业所互联互通。

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